Concentrați-vă pe acțiuni Optimistii speră la o schimbare la Nokia - Handelsblatt

Vestea mea

Acasă

politică

Companii

tehnologie

Finanțe

auto

Artă și stil

opinie

Infografie

Video

Abonament

Aplicația Handelsblatt

Bursa are întotdeauna dreptate? În prezent, Nokia este listată la fel de puțin ca în mai 1996. Dar bursa a făcut, de asemenea, o judecată timpurie asupra Apple - și a greșit.

Düsseldorf Bursa sa pronunțat: Nokia a pierdut în jur de 18% doar joi trecut. La 1,83 euro, cota era uneori la fel de mică ca în luna mai 1996. La acea vreme, conglomeratul, specializat anterior în cizme de cauciuc, a început să se reinventeze ca producător de telefoane mobile.

Dar bursa este întotdeauna corectă? A existat odată o companie care a fost una dintre cele mai de succes din filiala sa. Dar apoi conducerea a luat o decizie greșită după alta, șefii au plecat, au venit noi, compania a trecut prin tendințe importante, prețul acțiunilor a scăzut rapid - și compania a amenințat că va da faliment.

Cele mai importante zece reguli pentru acțiuni

Definiți-vă propria strategie

În primul rând, ar trebui să ne înarmăm împotriva imponderabililor din ce în ce mai mari cu o strategie: oricine crede în creșterea puternică în Germania, într-un boom susținut pe piețele emergente și un consum privat ridicat, poate continua să investească în piața de valori. Cu toate acestea, dacă sunteți sceptici, nu ar trebui să vă măriți stocurile.

Arătați rezistență

Strâns legat de prima regulă: se întâmplă din nou și din nou că lucrurile se dezvoltă diferit decât se aștepta. Este important să vă puneți întrebări din nou și din nou și să nu urmăriți după fiecare dezvoltare. O astfel de reacție nu indică un nivel scăzut de încredere în propria strategie. De obicei, costă și bani, deoarece masele au luat deja această direcție în prealabil și au recoltat cea mai mare parte a rentabilității.

Se amestecă corect

Mare sau mic, speculativ sau conservator, lichid sau nelichid, dividend ridicat sau scăzut, substanță sau creștere: cu stocuri, alegerea este imensă. Combinația potrivită de acțiuni speculative și conservatoare ajută la echilibrarea fluctuațiilor dintre perioadele bune și cele rele. Nu trebuie subestimați plătitorii puternici de dividende care pun bazele unui randament solid an de an.

Construiți în bariere

Nu există nicio îndoială că bursele au fluctuat mai puternic în ultimii zece ani decât în toate deceniile anterioare. Va rămâne așa și va crește pe măsură ce comerțul cu computere crește. Oricine dorește să-și minimizeze riscul construiește bariere - așa-numitele opriri. Se aleg adesea opriri cu 20% peste și sub prețul actual. Apoi, este vândut automat la atingerea acestor limite. Dacă există o fază de creștere surprinzătoare a prețurilor, cu o tendință ascendentă susținută, bariera poate fi ușor deplasată în sus. Apoi, este important să strângeți și bariera la capătul inferior.

Observați instinctul turmei

În fazele de creștere sau scădere neașteptată a prețurilor, este important să se observe comportamentul mulțimii. Este încă de înțeles sau complet irațional? Adesea este irațional. Apoi, a doua regulă ajută de obicei: Arătați rezistență. După câteva luni, raționalitatea revine de la sine. Scăderea prețurilor anul trecut și ultimele evoluții sunt doar o dovadă a acestui fapt.

Ridicați riscul

Dacă acțiunile au crescut cu 30, 40 sau chiar 50 la sută, așa cum au făcut-o de la începutul anului, atunci profiturile de urmărire sunt de obicei dificil de realizat. Vechiul zical: „Nimeni nu a pierit vreodată din profit.” Este totuși corect.

Urmăriți cei din interior

Șefii corporativi au un avantaj imens față de acționarii obișnuiți. Știți mult mai mult decât orice analist sau comentator cum arată în compania dvs. De aceea sunt numiți insideri. Aceștia își raportează comenzile către autoritatea de reglementare a schimbului Bafin în termen de cinci zile de tranzacționare. Handelsblatt publică așa-numitul barometru privilegiat la fiecare două săptămâni, care trage concluzii pentru cursul următor în Dax & Co. din suma tuturor comenzilor de cumpărare și vânzare. Cea mai recentă tendință: consiliile de administrație și consiliile de supraveghere vând mai mult decât cumpără. Asa ca fii atent!

Fiți conștienți de evenimentele geopolitice

Atacurile teroriste și dezastrele naturale vin pe neașteptate. Conflictele politice, precum cele dintre Israel și Iran, de obicei mocnesc mai mult. Alegerile decisive sunt, de asemenea, previzibile și au întotdeauna un impact asupra pieței bursiere. În general se aplică următoarele: Anii alegerilor sunt buni ani bursieri.

Mizează pe valori reale

Cu mandate sau certificate de bonus, se poate obține un profit și mai mare dintr-o tendință ascendentă. Cu toate acestea, acestea sunt de obicei pariuri fără fond real. Acțiunile sunt valori reale.

Moduri de neîncredere

În special, stocurile din industriile individuale sunt supuse în mod repetat anumitor moduri. Dar se schimbă ca în viața reală și uneori merge mai repede decât crezi. Industria respectată cândva a energiei solare simte cu amărăciune acest lucru.

Subiecte ale articolului

Nu Nokia este menit, ci Apple. Oricine a prezis în urmă cu un deceniu și jumătate că Apple, care a avut succes în anii 1980, va deveni într-o zi cea mai valoroasă companie din lume după eșecul său din anii 1990, ar fi fost respinsă ca un fanatic de neînvățat. Și, de asemenea, pentru că bursa sa pronunțat împotriva Apple într-un stadiu incipient.

Nokia nu este Apple - dar exemplul grupului american de IT arată că piața de valori este uneori destul de greșită. Desigur, nu se poate nega faptul că Nokia a intrat prea târziu în afacerea profitabilă a smartphone-urilor și a investit prea mulți bani în cercetare și dezvoltare. Finlandezii s-au împotmolit, au pus prea mult accent pe noile tehnologii - și au uitat importanța designului și dorința consumatorilor de dispozitive ușor de utilizat.

30 stocuri obligatorii

Rezultatul: Aproape nimic nu rămâne din fosta grea pe piață și cea mai valoroasă companie din Europa. De la maximul din mai 2000, cota a pierdut cu 98%. Ieri Nokia a valorat 6,9 miliarde de euro.

În ultimele trei luni, 18 analiști au recomandat vânzarea acțiunii. Cel puțin doisprezece au sfătuit să cumpere. Unul dintre ei este Oskar Schenker de la Bank Sarasin. Judecata sa se bazează pe decizia Nokia de a introduce platforma Windows Phone împreună cu gigantul software Microsoft. Ambele ar trebui să se țină în mod consecvent la decizia lor, apoi succesul se va stabili, este verdictul.

Imaginația stă în capacitatea a două mari corporații de a supraviețui vrăji lungi și uscate. Deoarece acțiunea a scăzut atât de puțin, încât investitorii plătesc Nokia doar cu puțin mai mult de jumătate din capitalul propriu al bilanțului.

Cele mai importante cifre cheie pentru investitori

Profitul

Probabil cea mai cunoscută și cea mai populară valoare de evaluare pentru investitori este aceea Raportul preț/câștiguri (Raportul P/E), raportul dintre prețul acțiunilor și câștigurile companiei. De regulă, cu cât P/E este mai mic, cu atât mai bine. Dar fii atent: nu există o dimensiune în care companiile să poată păcăli mai bine decât cu profit. Nu te uita doar la profituri pentru un singur an. O companie bună ar fi trebuit să demonstreze de-a lungul multor ani că este profitabilă. Un singur outlier nu este în niciun caz un sigiliu al calității. Depinde, de asemenea, de ce profit se înțelege. În cele ce urmează prezentăm diferite rapoarte de profit.

EBIT înseamnă „câștiguri înainte de dobânzi și impozite”. În SUA, EBIT este denumit venit din exploatare. Aceste câștiguri operaționale înainte de dobânzi și impozite sunt de obicei utilizate pentru a evalua situația câștigurilor companiei, în special într-o comparație internațională. Cu toate acestea, EBIT nu este doar câștiguri pure înainte de dobânzi și impozite, așa cum este cunoscut pe scară largă, ci mai precis rezultatul operațional înainte de veniturile financiare și, astfel, din investiții, care, în funcție de companie, pot avea un impact major asupra profitului înainte de impozite. Alternativ, EBIT poate fi calculat și deducând toate costurile de exploatare din vânzări (inclusiv alte venituri din exploatare).

EBITDA

EBITDA înseamnă „câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare” din limba engleză. Acest rezultat înainte de dobânzi, impozite, amortizarea imobilizărilor corporale și amortizarea imobilizărilor necorporale are caracterul unui flux de numerar, întrucât deprecierea care nu afectează lichiditatea se adaugă la venitul net anual, similar calculului fluxului de numerar indirect. EBITDA este adesea folosit ca o cifră cheie pentru companiile tinere, cu creștere ridicată sau companiile cu cerințe de amortizare excepțional de ridicate, care pot genera profituri anuale negative. EBITDA poate fi, de asemenea, calculat prin scăderea tuturor costurilor de exploatare din vânzări (inclusiv alte venituri din exploatare) și adăugarea deprecierii.

Fluxul de numerar

Fluxul de numerar este una dintre cele mai importante cifre cheie pentru evaluarea profitabilității unei companii. Fluxul de numerar din activitatea operațională arată soldul intrării și ieșirii de fonduri, permițând astfel să se tragă concluzii despre fondurile disponibile în mod liber ale unei companii. Spre deosebire de diferitele rapoarte de profit, fluxul de numerar poate fi greu calculat folosind trucuri de bilanț. Este deosebit de potrivit pentru compararea companiilor dintr-o industrie. Dezavantaj: fluxul de numerar fluctuează foarte mult. Comparațiile pe mai mulți ani sunt dificile. Un raport preț-flux de numerar scăzut (PEC) indică faptul că prețul este ieftin în comparație cu fluxul de numerar.

Capitalizarea de piață

Pentru unii investitori conservatori, dimensiunea contează. Cu cât este mai mare Capitalizare de piață, Deci valoarea actuală de piață a unei companii, cu atât fluctuațiile de preț sunt mai mici. Aceasta este teoria. Este adevărat că prețul acțiunilor marilor corporații fluctuează mai puțin brusc pe o medie pe termen lung decât cel al companiilor mai mici. Cu toate acestea, aceasta nu este o garanție împotriva pierderilor de preț. În timpul crizei financiare, acțiuni DAX atât de capitalizate precum Eon sau Siemens au pierdut, de asemenea, o valoare considerabilă. Dar șansele unui curs în sus sunt mult mai mici decât în cazul celor mici.

vânzări

Aceasta este o variabilă care este neglijată de investitori Raportul preț-vânzări (KUV). Raportează prețul actual al acțiunii unei companii cu vânzările. KUV oferă informații foarte fiabile cu privire la faptul dacă o acțiune ar putea fi interesantă sau nu. Pentru că spre deosebire de profit, vânzările nu pot fi manipulate atât de ușor. La fel ca în cazul celorlalți indicatori de raport, același lucru se aplică KUV: cu cât valoarea este mai mică, cu atât mai bine. Acest număr este deosebit de important pentru companiile foarte tinere care încă nu generează niciun profit sau doar foarte puțin profit.

Randamentul dividendului

Randament din dividende rezultă din raportul dintre dividend și prețul curent al acțiunii. Cu toate acestea, în special în perioade incerte, indicatorul oferă o indicație foarte bună a calității unei acțiuni. În general, cu cât randamentul dividendului este mai mare, cu atât este mai profitabil un stoc. O privire asupra randamentului dividendelor este deosebit de informativă în comparație cu alte clase de active, cum ar fi obligațiunile. La unele acțiuni, randamentul dividendelor este chiar mai mare decât randamentul obligațiunilor de la aceeași companie. Dar: În timp ce rata dobânzii la obligațiuni este fixă, suma dividendelor poate fluctua.

Valoarea contabilă

Acesta este un parametru important pentru a recunoaște dacă o companie este evaluată ieftin pe piața de valori sau nu Raportul preț-carte (KBV). Activele unei companii sunt stabilite în raport cu prețul curent al acțiunii. KBV joacă un rol important pentru investitorii de valoare precum Warren Buffett. Ei cred că valoarea contabilă reflectă valoarea „adevărată” a unei companii. Dacă o companie tranzacționează sub valoarea sa contabilă la bursă, valoarea investitorului concluzionează că piața subestimează valoarea reală. Regula brută este: cu cât este mai mic KBV, cu atât este mai mare potențialul de preț - cu condiția ca compania să nu fie amenințată cu amortizări grele sau chiar cu faliment în viitorul previzibil.

Capitalul propriu

Este important pentru investitori să știe cât de profitabil funcționează capitalul propriu al unei companii. Rentabilitatea capitalului propriu este calculată din raportul dintre profit și capital. Cu cât valoarea este mai mare, cu atât mai bine. Cu toate acestea, ca și în cazul KGV, există și o problemă cu definiția. Ce profit se înțelege, ce este considerat drept capital propriu? În funcție de contabilitate, pot exista diferențe mari.

beta măsoară gradul de fluctuație (volatilitate) al unui stoc comparativ cu un indice pe o anumită perioadă din trecut. Cu cât beta-ul unei companii este mai mare, cu atât volatilitatea este mai mare și, prin urmare, riscul pentru investitor este mai mare. Unul dintre obiectivele Relațiilor cu investitorii este menținerea acestei versiuni beta cât mai reduse posibil printr-o comunicare promptă și detaliată. Beta, la rândul său, este importantă pentru calcularea costului primelor de capitaluri proprii sau de garanție. Deoarece cu cât costul de capital al unei companii este mai mare, cu atât valoarea companiei este mai mică, conform modelului DCF.

O astfel de disproporție flagrantă stârnește dorința. Concurenții ar putea veni cu ideea de a face o ofertă investitorilor și de a prelua Nokia. La urma urmei, Nokia valorează mai mult în ceea ce privește activele mai puțin datorii decât costurile companiei pe piața de valori.

Există deja potențiali cumpărători. Cele mai populare nume pe piețele financiare sunt tehnologia și conglomeratul Samsung și producătorul chinez de echipamente de telecomunicații Huawei. În ambele cazuri, se discută o ofertă de aproximativ patru euro pe acțiune, scrie Hannu Rauhala, analist la banca finlandeză Pohjola-Bank.