„Dublu șoc” pentru economia Rusiei în al doilea trimestru

Economia Rusiei în al doilea trimestru nu a fost doar împovărată de restricțiile de producție impuse de guvern în cursul pandemiei de coroană. Prețul petrolului, care este deosebit de important pentru economia rusă, a scăzut, de asemenea.

Acest „dublu șoc” este deosebit de evident în dezvoltarea comerțului și a contului curent. Pe 10 iulie, banca centrală rusă a publicat o estimare inițială a dezvoltării balanței de plăți în trimestrul al doilea. La începutul celui de-al doilea trimestru, în aprilie, numeroase companii au fost închise din cauza pandemiei coroanei. La acel moment, prețul petrolului din Ural a scăzut, de asemenea, la un nivel minim pe termen lung.

Prețul petrolului a scăzut cu 55% comparativ cu anul precedent

Scăderea prețului petrolului din Urali începuse deja în ianuarie. De la aproximativ 65 de dolari/baril la începutul anului, a scăzut în aprilie la o medie lunară de doar 18,2 dolari.

În luna mai, prețul petrolului a crescut la 31 USD și a crescut în continuare la 41,9 USD în iunie (a se vedea a noua diagramă). În întregul al doilea trimestru a fost în jur de 30 de dolari, dar cu aproximativ 55 la sută mai mic decât în al doilea trimestru al anului 2019 (în jur de 68 de dolari).

Reducerea la jumătate a prețului petrolului a avut un impact deplin asupra balanței comerciale în al doilea trimestru. Valoarea exporturilor de țiței a scăzut cu 57% comparativ cu același trimestru al anului precedent. Prețurile de export ale gazelor naturale au fost, de asemenea, semnificativ mai mici în al doilea trimestru decât în urmă cu un an.

Veniturile din exportul de energie sunt cu jumătate mai mici

Veniturile Rusiei din exportul de petrol, produse petroliere și gaze naturale au totalizat doar 28 de miliarde de dolari în al doilea trimestru al anului 2020. Aceasta a fost cu aproximativ 52% mai puțin decât acum un an.

Următoarea cifră de la ING Bank arată prăbușirea prețului petrolului din Ural (linia roșie/puncte roșii) și declinul consecvent al veniturilor din exporturile de energie la 28 miliarde dolari în al doilea trimestru al anului 2020 (coloana gri). Linia purpurie semnalează că, dacă prețul petrolului crește cu un dolar, veniturile totale din exportul de energie vor crește cu puțin sub un miliard de dolari.

Exporturile de combustibil au scăzut în 2T20, în concordanță cu prețul petrolului,
Rusia nu a văzut încă efectul contracției producției

Sarcina energetică a exporturilor a scăzut brusc

Ponderea exporturilor de petrol și gaze în totalul exporturilor de bunuri a scăzut la aproximativ 41%. Conform unei analize a Alfa Bank, nu a fost niciodată atât de scăzută în ultimii 15 ani. În urmă cu un an, „cota de energie” era de aproximativ 57% - la fel ca și media din ultimii 5 ani. În schimb, exporturile de alte bunuri din Rusia au scăzut doar cu aproximativ 8% în al doilea trimestru.

La urma urmei, acest lucru a făcut economia Rusiei mai puțin consumatoare de energie. Potrivit unei analize a Institutului Gaidar, volumul exporturilor de țiței și exportul de produse din ulei mineral a crescut încă ușor (+ 2,7 la sută fiecare). Pe de altă parte, volumul livrărilor de gaze naturale prin conducte (- 17,2 la sută) și ca gaze naturale lichefiate (- 19,9 la sută) au scăzut semnificativ.

Excedentul comercial cu aproape două treimi mai mic

În ansamblu, câștigurile de export ale Rusiei din comerțul cu bunuri au fost cu 33% mai mici în al doilea trimestru decât în urmă cu un an.

În același timp, importurile de bunuri către Rusia au scăzut în al doilea trimestru cu doar aproximativ 14% față de același trimestru al anului precedent.

Excedentul de export al Rusiei în comerțul cu mărfuri a scăzut cu aproape două treimi de la aproximativ 39 miliarde de dolari la doar aproximativ 14 miliarde de dolari.

Scăderea călătoriilor de plecare reduce importurile de servicii

Spre deosebire de comerțul cu mărfuri, Rusia are un deficit în comerțul cu servicii. A scăzut foarte brusc la aproximativ 2 miliarde de dolari în al doilea trimestru al anului 2020. În al doilea trimestru al anului 2019, acesta era încă de 9 miliarde de dolari.

Faptul că cetățenii ruși au călătorit mai puțin în străinătate, adică au fost importate mai puține servicii din străinătate, a contribuit la scăderea deficitului. Per total, importurile de servicii au scăzut cu aproximativ 60 la sută.

Următoarea cifră de la ING-Bank arată această scădere a importurilor de servicii (linia purpurie) și scăderea importurilor de bunuri cu aproximativ 14 la sută (linia gri).

Importurile de servicii au scăzut cu doar 60% pe an în 2T20, în ciuda interdicției de călătorie, importurile de bunuri au scăzut modest

Excedentul din contul curent a dispărut

Pentru contul curent, dezvoltarea comerțului cu bunuri și servicii a însemnat că surplusul din contul curent a fost aproape complet consumat (coloana roșie). A scăzut de la 9,9 miliarde de dolari în T2 2019 la doar 0,6 miliarde de dolari în T2 2020.

Produsul intern brut a scăzut cu aproape o zecime în al doilea trimestru

Ministerul rus al afacerilor economice a publicat primele calcule cu privire la cât de mult a scăzut producția economică globală în al doilea trimestru din cauza „șocului dublu” (raportul „Imaginea activității economice”). Potrivit acestui fapt, produsul intern brut a scăzut cu 9,6 la sută comparativ cu al doilea trimestru al anului 2019.

În cursul celui de-al doilea trimestru, scăderea PIB-ului a scăzut constant comparativ cu aceeași lună a anului precedent. În aprilie, prima „lună de blocare”, producția economică globală a scăzut cu 12,0 la sută comparativ cu aprilie 2019 (a se vedea figura următoare, linia albastră). În luna mai, declinul a scăzut la 10,7%. În iunie, PIB-ul a fost „doar” cu 6,4% mai mic decât în urmă cu un an.

Modificări ale produsului intern brut real
comparativ cu aceeași lună a anului precedent (linia albastră) și
comparativ cu același trimestru al anului precedent (puncte albastre) în procente

Serviciile și comerțul cu amănuntul sunt cele mai afectate

Au existat pierderi deosebit de mari în al doilea trimestru în domeniul serviciilor private. Aici, vânzările reale au scăzut cu o treime bună comparativ cu anul precedent în al doilea trimestru (aprilie: -37,9 la sută; mai: -39,5 la sută; iunie: -34,5 la sută).

În sectorul comerțului cu amănuntul, vânzările reale în trimestrul al doilea au fost cu 16,6 la sută mai mici decât în același trimestru al anului precedent.

Producția industrială a scăzut puțin mai puțin decât PIB-ul

Scăderea de la an la an a producției industriale a fost, la 8,5 la sută, oarecum mai slabă în al doilea trimestru decât scăderea producției economice globale (- 9,6 la sută). Producția din „sectorul manufacturier” a scăzut sub medie cu 7,9 la sută. În schimb, producția din zona „extracția/extracția materiilor prime” a scăzut puțin mai mult decât producția economică globală, la 10,3 la sută.

Veniturile scad, șomajul crește

Venitul real disponibil al populației a scăzut sub nivelul anului precedent cu 8,0 la sută în al doilea trimestru. În prima jumătate a anului 2020 au fost cu 3,7% mai mici decât în urmă cu un an.

Rata șomajului a crescut în cursul celui de-al doilea trimestru de la 5,8% în aprilie la 6,1% în mai la 6,2% în iunie.

Când se va compensa retrocedarea din 2020?

Cât de repede economia rusă își va reveni după scăderea producției în 2020 rămâne controversată.

Săptămâna trecută, „Economist Intelligence Unit” a prognozat că economia rusă se va întoarce la nivelul producției din 2019 doar în 2024 după cinci ani. După o scădere a PIB-ului de 6,1% în 2020, va crește doar cu 1,6% în 2021 și doar 1,8% în 2022.

Cu toate acestea, într-o nouă prognoză, agenția de rating Standard & Poor’s se așteaptă ca produsul intern brut al Rusiei să scadă cu 4,8% în 2020. Rusia va compensa în mare măsură acest retrograd încă din 2021, cu o creștere de 4,5% (2022: + 3,3%). Această evaluare corespunde în mare măsură sondajului din iunie al companiei de cercetare FocusEconomics în rândul analiștilor (2020: - 4,9 la sută; 2021: + 3,2 la sută).

Poza de copertă: Artem Beliaikin/Unsplash.com

Surse și sfaturi de lectură:

Articol Ostexperte.de despre economie și politica economică în Rusia de Klaus Dormann:

Balanța de plăți a Rusiei în prima jumătate a anului 2020

Rapoarte economice de la Ministerul Economiei, Rosstat, Banca Centrală

Producția industrială a Rusiei în iunie 2020

Rapoarte economice periodice (lunare, trimestriale, semestriale)

Ciclul de afaceri și politica economică în Rusia